[股市360]“五朵金花”一起上!新材料科創板公司來了 還有更多“寶藏”

http://www.nhnwrt.live  更新時間:2019-7-25 13:29  股市360  【字體:
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摘要 為了深入研究產業,深度挖掘科創板投資機會,證券時報記者采訪了富國基金科創板基金經理李元博,請他深度剖析新材料產業。在李元博看來,新材料的核心是專利壁壘和工藝壁壘,如果能夠擁有技術壁壘,就會在競爭中占據明顯優勢。

  超導、晶硅、特材、特氣……一批新材料科創板公司紛至沓來。與那些耳熟能詳的產業相比,這一領域內的公司業務顯得有些艱深,而這正是一個覆蓋面廣、國內產業鏈優勢易于發揮的“寶藏”行業。

  為了深入研究產業,深度挖掘科創板投資機會,證券時報記者采訪了富國基金科創板基金經理李元博,請他深度剖析新材料產業。在李元博看來,新材料的核心是專利壁壘和工藝壁壘,如果能夠擁有技術壁壘,就會在競爭中占據明顯優勢。

  新材料產業

  核心在于技術壁壘

  根據Wind的分類,首批上市的科創板公司中,有5家新材料公司,分別是方邦股份、沃爾德、鉑力特、西部超導、嘉元科技,在首批25家科創板上市公司中占20%。

  據Wind新材料領域分類,新材料領域科創板相關公司共分五大類,前沿新材料中有鉑力特、天奈科技、華特股份、沃爾德,先進鋼鐵材料中包括廣大特材,先進石化化工新材料中包括方邦電子、三達膜、長陽科技、久日新材、金科環境、興欣新材,先進無機非金屬材料包括聯瑞新材、建龍微納、硅產業,先進有色金屬材料包括嘉元科技、西部超導。

  從新材料的產業格局來看,新材料的研發很多是國外最早發明,但在國內被放大,我國幅員遼闊行業眾多,單一品種材料對應的市場空間與國外比有明顯優勢。所以,李元博表示,國內擁有新材料推廣的基礎和產業縱深。像環保領域中應用的新材料,在發達國家環保治理水平比較高的地區的市場需求是比較少的,但是在國內需求量很大,容易誕生出一些大企業。

  相比之下,我國在環保、電子制造、機械制造領域都有新材料應用的廣泛基礎,產業鏈大部分環節都在國內,只要材料在技術上取得突破,市場空間是足夠大的。

  李元博表示,新材料的核心是專利壁壘和工藝壁壘,只要掌握了核心技術,在競爭中就具有了較強的優勢。新材料應用領域眾多,在主板上市的企業中有不少做新材料的,與科創板相關企業比,直接對標的并不多,各家公司或多或少在不同的細分市場競爭,或處于產業鏈的上下游關系。

  國產替代空間大的

  子行業值得看好

  如何選擇新材料細分行業?在李元博看來,這需要從市場空間和生命周期兩個維度考慮。

  從市場空間的角度來看,李元博比較看好海外公司占比高、國產化替代空間大的行業。

  據富國研究團隊的研究,半導體、顯示等下游需求向國內轉移,帶動國內材料企業需求。根據國內產業規劃,集成電路產業規模未來復合增速達20%。同時,2017年我國半導體材料如高純氣體、光刻膠、高純金屬等材料的國產化率不到10%;我國在半導體靶材、石英(器件)、掩膜板材料、清洗液、拋光墊等材料都有所突破,開始切入國內外主流芯片客戶。這些產業出現了比較好的投資空間。

  另一類投資機遇是轉型升級和新技術新應用為國內材料企業帶來的。“有一些相對成熟的行業會需要新材料來實現對傳統材料的替代,或者說新材料的應用帶來了原有行業效率的提升,這都是值得我們重點關注的領域。”李元博說。

  當前,國防軍工、航空航天等正催生國內高端材料研發應用,軍轉民也在拓寬著企業發展空間。近年國內軍工和航空航天等產業快速發展,推動了一批新材料的研發和應用,包括高溫合金、鈦合金、碳纖維、3D打印、隱身涂料、碳化硅等材料的發展。用于國防軍工、航空航天的材料雖然盈利水平高,但市場空間相對有限。未來,下游應用的創新和升級,以及新材料技術的開發,將為國內企業創造新機遇。

  對不同發展階段企業

  投資方法有異

  在李元博看來,從生命周期的角度來看,針對新材料的技術成熟度和應用情況,又可以將新材料產品生命周期分成四個階段,即導入期、成長期、成熟期和衰退期。

  “在初創導入期,活著最重要。”李元博表示,“對于這個時期的公司,需要做高風險與高收益的權衡,創業團隊基因很重要。”

  他針對這類公司的篩選思路是,一要能夠成功研制出創新型新材料,但需注意此類企業存在產品被替代、技術研發或產業化失敗等高風險;二要有核心技術和將技術進行工程化和產業化轉化的能力;三要符合國家政策鼓勵扶持方向。

  對于成長期的企業,李元博強調公司得能搶占行業領先地位。他分析,處于成長期的公司,技術和市場已經找到突破口,進入跑馬圈地的階段,但由于技術突破導致的門檻逐漸降低也面臨著競爭加劇、產品收益率降低等風險,典型的成長期材料是鈦合金、半導體材料等。

  他進一步剖析,成長期的企業一般都能保持高增長,盡管新進入者不斷增加,但由于市場需求快速擴大,整個市場仍處于供不應求的局面。當材料細分行業從成長期開始逐漸進入成熟期,產能開始出現過剩,競爭加劇,只有高質量、低成本、客戶資源穩定的企業才可維持其成長。因此,在成長期能夠不斷提高產品質量并保持并擴大市場占有率的公司更具投資潛力。

  對于成熟期公司,李元博尤為關注具備外延或內生增長的動力,對這類公司的篩選思路是,要么能多線開拓業務,通過開發關聯材料品種,實現原材料一站式供給;要么能整合產業鏈,降低成本,完善產業布局;要么能積極轉型,推動技術升級,向其他應用領域市場轉移,拓展新的成長空間。

(文章來源:中國基金報)

(責任編輯:DF010)

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